从2025年第一季度财务数据来看，黑芝麻后续发展仍面对一定挑战

投资工夫网、标点财经讨论员 吕贡

南边黑芝麻集团股份有限公司（下称黑芝麻，000716.SZ）的内控问题再度激勉监管部门关心。

6月17日，黑芝麻公告泄漏，该公司及相关崇敬东谈主于前一日收到广西证监局出具的《警示函》。经监管部门核查，黑芝麻存在控股鼓励及关联方非规划性资金占用、违法对外担保、公司惩处不轨范等一系列问题。基于此，广西证监局决定对黑芝麻实时任相关不停东谈主员接受出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货阛阓诚信档案。

连年来，主业承压的黑芝麻试图跨界布局储能边界，但在跨界拓展历程中，相关储能公司（关联方）曾出现非规划性资金占用的违法情形。如今，黑芝麻明确2025年规划谋划，将聚焦于玄色健康食物产业，方针丰富产物矩阵，并拓展社区团购、直播电商等新兴渠谈。从2025年第一季度财务数据来看，黑芝麻后续发展仍面对一定挑战。

因一系列违法收函、被刑事职守

因一系列违法活动，黑芝麻近期接连收函并受到刑事职守。

最初瑕瑜规划性资金占用问题。据2024年年报泄漏，黑芝麻的控股鼓励广西黑五类食物集团有限职守公司，关联方广西南边农业征战规划有限职守公司，关联方天臣新能源（渭南）储能能源科技有限公司，以及关联当然东谈主韦清文、胡泊均，存在非规划性占用黑芝麻资金的情形。而黑芝麻未按式样实时泄漏这些资金交往情况，违抗了相关法例条目。

其次，黑芝麻还触及违法对外担保问题。2020年，南宁市儿童病院建造运营不停有限公司（下称儿童病院）向广发银行南宁分行（下称广发银行）借钱5.05亿元用于建造PPP名堂。同庚9月，黑芝麻与广发银行订立《最高额权益质押协议》，以抓有的广西广投国医投资有限公司36.41%股权为限，为儿童病院前述银行贷款提供质押担保，担保金额为6553万元。但黑芝麻未实时就该担保事项实践审议门径及信披义务，直至2024年10月30日才对外皮露。

鉴于上述违法对外担保事项，黑芝麻不仅于近日收到广西证监局发来的《警示函》，在更早的2025年4月，深交所就已对该公司实时任董事长韦清文、时任总司理刘辉、时任财务总监李维昌及董秘周淼怀，赐与公开贬低或通报月旦的刑事职守。

此外，监管部门检讨发现，该公司存在关联东谈主员违法担任鼓励大会监票东谈主，通过通信表决的董事会、监事会会议无书面会议纪录，以及关联东谈主员任职不轨范等问题，这些内控简短亟待整改完善。

股价总体动荡走低

老本阛阓方面，黑芝麻近期的推崇难言乐不雅。自2023年1月12月触及阶段性高点11.20元/股（按前复权计较，下同）后，该公司股价便呈现动荡下行趋势，虽在2024年11月至12月中旬出现短暂回升，但插足2025年后再度走低。适度2025年6月19日收盘，该股仅报收于6元/股，较此前11.20元/股高点跌去46.43%。

有分析指出，黑芝麻股价总体下行，除了一系列内控问题激勉阛阓担忧外，规划层面的压力亦然伏击身分。

2024年，黑芝麻奉行“提质提效、效益优先”政策，在成本适度方面获取一定生效。其中，营业成本同比减少8.24%，销售用度、不停用度、财务用度也均较上年有所缩减，降幅划分为7.04%、14.35%和34.52%。在此情形下，黑芝麻2024年归母净利润同比增长80.46%至7773.76万元。但在亮眼的利润增长背后，收入端却呈现出相背态势，同比下落7.92%至24.65亿元，与2021年同时比较，该公司收入边界已缩水15.60亿元。

动作国内糊类食物的细分龙头企业，黑芝麻主营业务涵盖黑芝麻糊冲调等系列产物、大米规划和电贸易务。从具体业务板块看，2024年冲饮系列收入和毛利率同比划分减少3.90%和0.62个百分点；第三方品牌电贸易务的收入及毛利率相似出现双降，降幅划分为34.65%和1.87%。这两个板块总共收入占黑芝麻全年总营收的58.87%，它们的低迷推崇给该公司举座营收带来较大压力。

在传统销售渠谈方面，渠谈碎屑化加重，利润空间被压缩，部分实力偏弱的经销商难以保管运营，不得不选拔退出阛阓。适度2024年末，黑芝麻传统销售的经销商数目降至1871家，较上年末减少385家。电商销售渠谈则增利不增收，2024年毛利率同比微增1.21个百分点，收入较上年下落28.99%。

关于黑芝麻而言，鼎力拓展新兴销售渠谈或已近在咫尺。

黑芝麻连年来收入情况（亿元、%）

数据着手：公司财报

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